以下為演講實錄為王一鳴的演講實錄，由思客編輯整理：

我想講講對新動力的一些認識，我覺得在學(xué)術(shù)上，對增長動力沒有一個標準的定義。我們一般都是從需求和供給兩方面去討論，中國從過去來看，傳統(tǒng)的增長動力主要來自三個方面，投資需求的拉動，工業(yè)產(chǎn)能的擴張，以及要素的高強度投入，這些方面的動力，其約束條件都在增大。

首先是依靠擴大投資拉動增長，這一動力受到投資效率明顯下降的約束，特別是在國際金融危機后，降幅更加明顯。投資效率下降以后，要保持收益必然要增加杠桿。10年到15年，我國年均負債的增長也是明顯高于名義GDP的增長。

第二，工業(yè)產(chǎn)能擴張明顯受到多數(shù)傳統(tǒng)制造業(yè)的影響，達到了產(chǎn)能的峰值。從過去兩年看，鋼鐵、水泥已產(chǎn)量已經(jīng)在負增長，發(fā)電量有的月份也是負的，因此，我們認為總量已經(jīng)達到極限了。從國際比較看，日本和韓國經(jīng)濟高速增長期結(jié)束以后，進入了中速階段，無論是人均的鋼材消費量，用電量，汽車保有量，其增速回落都是非常明顯的。它已經(jīng)達到峰值，不可能擴張了，我們再依靠工業(yè)產(chǎn)能擴張這條路基本上不行了，我們不能走產(chǎn)能擴張的路子，一定要走價值提升的路子。

第三，依靠生產(chǎn)要素高強度投入的條件也在發(fā)生變化。首先，勞動力在減少，老齡化趨勢是非常明顯的。再看要素的生產(chǎn)率，過去都是呈放緩的態(tài)勢。從勞動生產(chǎn)率和資本產(chǎn)出率來看，也都是下降的。過去傳統(tǒng)的動力都在減弱，所以現(xiàn)在提出要推動動力轉(zhuǎn)換。

改革開放后，中國也經(jīng)歷過兩次動力轉(zhuǎn)換。一次是1979年到1998年，我們那時候主要的約束條件是需求端，供給不足，而需求是不斷在擴張的，是典型的短缺經(jīng)濟，總量失衡表現(xiàn)為較為嚴重的通貨膨脹。經(jīng)濟增長的動力轉(zhuǎn)換主要來自改革開放，釋放供給潛力，實現(xiàn)供需的總量再平衡。

第二次就是1998年到2010年，它的基本特征就是需求開始疲弱。供給相對比較充足，需求就顯得相對不足，出現(xiàn)了通縮的現(xiàn)象。需求成為約束條件，因此提出通過擴大內(nèi)需，搞基礎(chǔ)設(shè)施投資，所以現(xiàn)在中國的高速公路總長兩萬多公里，鐵路超過12萬公里，高速公路、高速鐵路總里程躍居全球第一位。

2010年以后，盡管也存在總量性失衡，但是主要表現(xiàn)形式或者主要矛盾已經(jīng)轉(zhuǎn)為結(jié)構(gòu)性失衡。這種結(jié)構(gòu)性失衡正在成為經(jīng)濟增長的約束條件，結(jié)構(gòu)性失衡表現(xiàn)出什么特點呢？實體經(jīng)濟供需錯配，需求隨著收入水平的提高在升級。但是由于國有企業(yè)的傳統(tǒng)體制制約，供給不能隨著需求的升級而進行相應(yīng)的調(diào)整，所以就出現(xiàn)了實體經(jīng)濟利潤下滑、價格指數(shù)負增長、工業(yè)品指數(shù)負增長等現(xiàn)象。

實體經(jīng)濟下滑，導(dǎo)致資金大量流入虛擬經(jīng)濟領(lǐng)域，通過杠桿來獲取高收益。還有一個重要的領(lǐng)域就是房地產(chǎn)，去年前十一個月，按揭貸款占新增貸款比例達到72%，如果再加上開發(fā)貸款，這個比重就更高了。某種意義上講，把銀行的資源高度關(guān)聯(lián)在一起。

這一輪動力轉(zhuǎn)換就是在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革上做文章。要推進這一輪改革，當前是從化解過剩產(chǎn)能入手的，為什么要去做這件事？這是重建市場化機制的重要條件，不能說過了十年之后，再來去產(chǎn)能，一定要把這個機制建立起來。

動力轉(zhuǎn)換還要找到新動力，新動力可能會涉及很多方面，但是核心是提高全要素生產(chǎn)率。就是資本的產(chǎn)出率，勞動的生產(chǎn)率和全要素的生產(chǎn)率。怎么來提高？關(guān)鍵還是靠改革。提升要素生產(chǎn)率有沒有空間呢？我覺得空間非常大，按照勞動生產(chǎn)率的國際比較，中國的水平還非常低。從資本產(chǎn)出率來看，我們現(xiàn)在也在大幅回落。從全要素生產(chǎn)率來看，我們跟發(fā)達國家的差距是非常大的。這三個都有很大的空間，怎么去挖掘這些空間？就是要通過改革。

首先要激發(fā)企業(yè)家精神，振興實體經(jīng)濟，提升資本的產(chǎn)出率。這里面我們需要進一步放寬市場準入，打破資本流動的制度性障礙，讓資本能夠自由流動、有效配置。第二個就是要加快推進國有企業(yè)改革，硬化國有企業(yè)的預(yù)算約束，創(chuàng)造平等競爭的環(huán)境。另外要抑制資本泡沫，遏制資本“脫實向虛”，為恢復(fù)實體經(jīng)濟的資本收益率創(chuàng)造良好的環(huán)境。推動企業(yè)市場化兼并重組，重建市場化產(chǎn)能出清的新機制等等。

第二就是提升人力資本，推動資本深化，提升勞動生產(chǎn)率。我們說隨著經(jīng)濟發(fā)展工資也增長有它的合理性，但是很重要的一個方面是可以通過提升勞動生產(chǎn)率，來減緩工資上升的壓力。要著力提升人力資本質(zhì)量，特別是地方型的本科院校向應(yīng)用技術(shù)類本科和職業(yè)教育轉(zhuǎn)型，大規(guī)模培育產(chǎn)業(yè)技術(shù)工人。我們現(xiàn)在高?？赡芤策^剩了，應(yīng)該結(jié)合產(chǎn)業(yè)升級的人才需求，加快高等教育體制的改革，擴大高校的辦學(xué)自主權(quán)，鼓勵民間創(chuàng)辦小型的高層次研究型大學(xué)，放寬國外一流大學(xué)到國內(nèi)辦學(xué)的條件。建立體制內(nèi)體制外的旋轉(zhuǎn)門機制，提高勞動生產(chǎn)率。

最后就是要通過結(jié)構(gòu)性改革，來重塑激勵機制，提升全要素生產(chǎn)率。包括推進科研機構(gòu)的改革，倒逼體制內(nèi)的研發(fā)機構(gòu)的改革，加快要素市場的改革。特別是農(nóng)村土地制度改革還會釋放出很大的潛力。還有加快建立有效的激勵機制，特別是對干部的有效激勵機制，這些都有利于更好的提升全要素生產(chǎn)率。我就講這些，謝謝。